变奏与考验，“四大关键词”透视行业真相|白酒年中复盘②

2025年上半年已收官，白酒行业在深度调整中奋力前行，展现出复杂而鲜明的阶段性特征。尤其是面对持续的经济环境影响、消费动能转换，行业内部正经历一场深刻的结构性重塑。

基于此，佳酿网将通过四个关键词，解析白酒行业在这上半年所面临的挑战与机遇，以及各大酒企的应对策略和市场的发展趋势。

关键词一：停货保价

控量保价，是今年上半年白酒行业的一大关键词。

1月5日，贵州珍酒发布通知称，停止第三代珍十五接单。

1月17日，洋河下发通知称，停止接受线上天之蓝与海之蓝订单及货物供应。之后的2月6日，洋河发布两条通知称，江苏省内暂停第六代海之蓝销售订单、梦之蓝M6+实施严格配额管控政策。

1月21日，李渡酒业发布李渡高粱1038申遗献礼、李渡高粱1955、李渡高粱1975停货通知。

2月1日，今世缘发布通知称，暂停接收42度500ML国缘四开、对开销售订单。

2月17日，汾酒发布汾酒青花20、老白汾酒10两款产品多地停止供货通知。

2月20日，习酒发布通知称，自2月28日起，停止接收53°习酒.窖藏1988(2020)500mlx6产品订单。

2月20日，酒鬼酒发布通知称，自3月1日起,52度500mL酒鬼酒(透明装) (鉴赏)、42 度500mL酒鬼酒(透明装) (鉴赏)全国市场暂停接受订单。

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众所周知，停货作为白酒企业常规的市场调控手段，主要是为了缓解渠道库存压力、稳定价格体系，并通过调节供需关系维护品牌价值。

不过，与往年相比，今年的“停货潮”主要呈现三个明显特征：其一，酒企停货行为主要集中于春节旺季前后，打破了行业淡季停货惯例;其二，产品覆盖面更广，停货产品价格在200-1000元的主流价格带区间，涉及大众消费、商务宴请、商务送礼等多个消费场景的拳头产品;其三，涉及主体更多，名酒企业与区域酒企参与数量显著增加。

佳酿网点评：今年上半年，这一轮大规模、非常规的“停货潮”，超越了简单的市场调控手段，既体现了主流酒企对价格体系和渠道生态的集体守护，也彰显了它们对市场规律的敬畏和对长远发展的责任担当。

尤其是在当前行业深度调整期，这种主动控量、敢于“踩刹车”的行为，一方面有利于稳定短期市场价格，降低无序竞争带来的价值损耗;另一方面也有利于构筑行业可持续发展的基础秩序，从而为整个行业在调整中积蓄力量、重塑信心注入新动能。

关键词二：光瓶酒大热

今年以来，光瓶酒市场的热度可谓空前。

3月20日，古井贡酒战略级光瓶酒新品古井贡酒·第八代和古井贡酒·老瓷贡在成都春糖酒店展亮相。

3月22日，洋河推出定价50元/瓶的蓝洋河、80元/瓶的金洋河两款光瓶酒新品。此后的6月22日，洋河携手京东打造的定价59元/瓶的河大曲高线光瓶酒也宣布上市，从而形成了覆盖50-80元主力价格带的光瓶酒产品矩阵。

3月25日，泸州老窖携换新升级版泸州老窖二曲(2025版)在成都春糖期间上市。

今年以来，今世缘进一步完善了高沟品牌的光瓶酒产品线，陆续推出了定价228元/瓶的高沟标样·金标、39元/瓶高沟复刻版(红方)、59元/瓶高沟复刻版(黑方)三款光瓶酒新品。

近期，仰韶酒业官宣，战略级新品高端光瓶仰韶酒上市，剑指“新一代城市光瓶酒”。

据佳酿网不完全统计，年初至今，头部酒企及区域强势酒企推出的光瓶酒新品已超过20款。

实际上，各大酒企加速布局光瓶酒市场，根源在于，该市场展现出了极为可观的增长态势和广阔的发展前景。近年来，光瓶酒市场年均复合增速高达14%左右，显著高于行业平均水平。预计2025年，将维持这一增速，市场规模有望突破1500亿大关。

另外，《2025中国白酒市场中期研究报告》中的相关数据也显示，今年1-6月，100元及以下是白酒市场动销最好的价格带之一。光瓶酒作为该价格带的中流砥柱，其强劲发展势头不言而喻。正如中国酒业协会宋书玉日前所言，“光瓶酒是白酒产业可持续发展的必然选择。”

佳酿网点评：光瓶酒市场的繁荣发展，绝非简单的消费降级，而是理性消费的强势回归与消费理念的深刻进化。这股热潮精准回应了市场对“质价比”的核心诉求——消费者正日益摒弃华而不实的包装，将目光聚焦于酒体品质本身。这种转变说明，白酒消费正从“面子消费”向“里子消费”跨越，本质上是对白酒价值本源的重新锚定。

其深远意义在于，这股热潮正强力推动行业回归“品质为王”的铁律。它将会促使酒企将更多资源倾注于对产品品质的打造上，从而让真正的高品质白酒能以更亲民、更可及的方式，触达更广泛的消费人群。这不仅将为行业注入澎湃的新活力，更将进一步彰显白酒作为国民消费品的普惠价值，进而助推白酒文化在新时代绽放新的光彩。

在名酒巨头与区域诸侯强势助推下，未来光瓶酒市场跃升至怎样的发展高度，无疑值得关注。

关键词三：主动降速

毋庸讳言，在外部经济环境冲击、消费市场转型、行业存量调整等多重因素影响下，降速发展已成为整个白酒行业不争的事实。数据显示，今年1-3月，规模以上白酒企业总营收同比微增0.38%，利润总额则同比减少0.73%。

同期，TOP6上市酒企业绩增速也显著放缓。其中，茅台、古井贡酒营收、净利润虽维持两位数增长，但同比增速明显回落;五粮液、汾酒、泸州老窖三家酒企营收与净利润增速均降至个位数区间;洋河业绩下滑最为严重，营收与净利润同比降幅双双超过30%。

对于行业及企业面临的现状，各大酒企有着比较清醒的认识。茅台方面表示，整个白酒行业正经历从上升到调整、从“熵增”到“熵减”转变，只有深刻认知行业发展态势，才能更好地度过本轮周期;五粮液方面认为，本轮行业调整进入“深水区”，结构性分化进一步加剧，政策托底与需求改善或将决定行业短期弹性;泸州老窖方面则指出，行业正从粗放增长转向精细化，伴随经济增速换挡，行业将进入新旧动能转化的发展阶段。

基于此，头部酒企在制定2025年发展目标时，将“稳定”“稳中有进”作为关键词。其中，茅台将今年营收增速目标锁定在9%左右，强调企业由高速增长向高质量发展换档;其他头部酒企则制定了弹性发展策略，如五粮液提出“2025年营业总收入与宏观经济指标保持一致”，泸州老窖将年度目标定为“全年营业收入稳中求进”，汾酒明确要“继续保持稳健增长态势”，古井贡酒计划“营业总收入较上年度实现稳健增长”。

佳酿网点评：在制定年度目标任务时，头部酒企集体转向“稳中求进”的弹性目标，这是行业告别野蛮生长、迈向成熟理性的显著标志。当前，行业正在进入抗压能力决定生存，战略定力决定发展的新竞争阶段，只有适时转向才能更好的应对市场变化。

进一步来讲，这种“主动降速”并非保守退缩，而是头部酒企基于深刻周期认知的战略调整。它要求企业将发展重心从单纯追求规模与速度，转向优化结构、提升效率、夯实基础、强化内功。这需要极大的战略定力和对长期价值的坚守，是对企业精细化运营能力、抗风险韧性和内生增长动力的全面考验。在此阶段，谁能沉下心来精耕细作、苦练内功，谁就能在未来的竞争中赢得更持久、更健康的发展空间，进而实现从“量”的扩张到“质”的飞跃。

关键词四：量价齐跌

今年以来，白酒行业整体呈现出量价齐跌的阶段性发展特征。

在生产端，产量持续探底。白酒产量在经历连续8年下滑后，2025年颓势未改。国家统计局数据显示，1-5月，全国白酒累计产量仅为159.7万千升，同比下降7.6%，凸显行业供给侧的持续收缩。

在业绩端，行业整体营收与利润增速显著放缓。数据显示，今年一季度，全国规模以上白酒企业实现总营收为1963.04亿，同比微增0.38%。需要指出的是，行业整体业绩的微弱增长主要依赖于头部酒企的支撑，这充分表明，行业“马太效应”持续加剧，优势资源与市场份额正加速向头部企业集中，中小酒企生存空间被大幅挤压。

《2025中国白酒市场中期研究报告》的相关数据亦印证了这一点。报告显示，今年上半年，近60%的企业利润有所减少，58.1%的企业反映渠道库存压力增大。同时，超过40%的经销商和零售商表示面临现金流压力。这组数据如同一面镜子，映照出当前行业从生产到流通环节所承受的巨大压力，渠道生态的健康度面临严峻挑战。

不止于此，价格倒挂问题依旧未能得到明显改善。今年上半年，800-1500元价格带产品倒挂最为严重，500-800元价格带产品生存最为艰难。同期，市场的主销价格带由300-500元下沉至100-300元区间。这从侧面反映出，在经济环境不确定性增加的背景下，消费者更注重产品的实际价值，性价比、质价比产品成为优选项，同时也意味着行业的价值中枢或面临整体下移的严峻挑战。

佳酿网点评：白酒行业正经历一场深刻的结构性调整，“量价齐跌”正是这种调整的阵痛体现，背后是市场这只“看不见的手”对过往发展模式的强力纠偏。一方面，各大酒企必须彻底摒弃对“量价齐升”惯性思维的依赖，从根本上重构适应新消费趋势的产品体系与价格体系;另一方面，渠道端也亟需重建良性生态，通过创新模式有效缓解渠道库存积压与资金周转压力，进而提升整个产业链的协同发展效率。

需要指出的是，这场深刻的结构性调整虽然痛苦，但却是行业挤掉泡沫、优化结构、迈向更高质量发展的必经之路。它最终将引导资源向更具竞争力、更能创造真实价值的企业集中，进而推动白酒产业构建起更健康、更可持续的新发展格局。