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金种子持续亏损,金沙酒业绩下滑,华润 “喝不了白的”?∣佳酿网·热点

2024-4-17 17:56| 发布者: jiuping| 查看: 4262| 评论: 0

作为啤酒板块龙头企业,华润啤酒在白酒市场似乎有点水土不服,尤其是收购金种子酒、金沙酒业之后业绩持续低迷,被市场戏称“喝不了白的”。 4月15日,华润系旗下金种子酒发布了2023年度业绩快报公告。公告显示,2023 ...

作为啤酒板块龙头企业,华润啤酒在白酒市场似乎有点水土不服,尤其是收购金种子酒、金沙酒业之后业绩持续低迷,被市场戏称“喝不了白的”。

4月15日,华润系旗下金种子酒发布了2023年度业绩快报公告。公告显示,2023年,金种子酒实现营收14.69亿(含药业销售收入),同比增长23.92%,其中白酒销售收入9.82亿,同比增长43.43%。同期,金种子酒实现归母净利润亏损为0.22亿。换言之,自2022年入主金种子酒以来,华润啤酒仍未改变前者的亏损局面。

“一直在努力,持续在亏损”,这是金种子酒的发展现状。财报显示,2021-2023年,金种子酒归母净利润分别亏损1.66 亿、1.87 亿元及0.22 亿。对于业绩亏损,金种子酒在此前财报中曾表示,目前公司产品销售仍以中低端产品为主,高端产品馥合香系列尚处于品牌推广期,需要投入较高的市场费用以维护并拓展市场份额。

金种子酒中高低档产品在2023年三季报中的表现也说明了这一点。数据显示,去年前三季度,金种子酒中高档白酒营收下降36%至1.77亿,百元以下产品营收同比增长193%至5.21亿元,占比营收近75%。众所周知,依靠低端酒拉动业绩增长,必然导致企业毛利润处于低位,进而降低企业盈利水平。数据显示,目前金种子酒白酒业务毛利率为40%左右,排名白酒上市公司倒数,这也是其连续亏损的重要原因之一。

事实上,作为徽酒板块“四朵金花”之一,长期陷于亏损的金种子酒也并非毫无作为。在产品层面,去年3月,金种子酒推出了聚焦高线光瓶酒的“头号种子”产品,并启动馥合香品牌升级,主打中高端。目前来看,金种子酒此举取得了一定成效,毕竟去年其白酒业务销售收入取得了稳定增长。

此外,2023年12月,金种子酒曾发布公告称,拟将其所持有的 97963.2平方米的国有建设用地使用权以4250.1万元转让给公司控股股东金种子集团。此举也被业界视为,金种子酒试图通过“卖地”来增加收入,从而助推企业扭亏为盈。不过,伴随上述业绩快报出炉,金种子酒连续亏损三年已成为事实,显然“卖地”也未能冲抵企业亏损。而借助“卖地”这种非经营性手段也未能助推企业扭亏为盈,这也从侧面说明,当前金种子酒白酒主业的经营状况并未实现本质上逆转。

值得一提的是,在发布2023年度业绩快报的同时,金种子酒也发布了2024年第一季度业绩预盈公告,似乎其已迎来扭亏为盈的曙光。据公告显示,今年第一季度,金种子酒预计实现归母净利润为1300-1900万,同比实现扭亏。

不过,我们也要看到,在去年第二、三季度,金种子酒同样都实现了利润转正,但扩大到全年其依旧未能走出亏损泥潭。在今年一季度业绩利好背景下,金种子酒2024年全年能否实现扭亏为盈,则有待市场的进一步考验。

金种子酒发展难言乐观的同时,华润系旗下另一白酒品牌金沙酒业的发展走势同样不及市场预期。2023年1月10日,华润系完成金沙酒业股权交割,以123亿元的代价收购金沙酒业55.19%股权,这创下了近年来白酒行业最大的一笔并购交易。

彼时,行业及市场对于二者的“联姻”给予了积极看多。华润系需要拓展新的增长赛道和发展路径,金沙酒业作为酱酒行业腰部品牌,是不可多得的优质标的,有助于华润系进一步掘金白酒市场。另一方面,金沙酒业的高速增长需要资本、市场渠道等多维度系统支持,华润系一应俱全,二者联手是各取所需,珠联璧合。

然而,理想很丰满,现实很骨感。自华润系接手后,金沙酒业的业绩却迎来了“大变脸”。据近期华润啤酒发布的2023年年报显示,去年华润啤酒的白酒业务营业额、未计利息及税项前盈利分别为20.67亿元、1.3亿元。目前,华润啤酒白酒业务并表的主要是金沙酒业,这意味上述营利情况主要由后者贡献。

据此前金沙酒业公开披露的数据显示,2019-2021年,金沙酒业营收从15.3亿升至60.66亿,3年时间增长了近4倍。而从华润啤酒公布的另一组数据来看,2019-2021年,金沙酒业营收分别为8.78亿元、17.67亿元和36.41亿元,同期税后利润分别为1.56亿元、6.15亿元和13.15亿元。

上述两组数据出入如此之大,其背后具体情况很是耐人寻味,究竟是二者统计口径不同,还是别的什么原因导致,我们无从知晓,但有一点可以肯定的是,金沙酒业的发展速度正在陷入停滞和倒退。以华润啤酒公布的数据作为对比,相比2021年营收,金沙酒业去年营收已净减少15.74亿,利润更是回到了2019年的水平。

众所周知,库存高企、价格倒挂等是2023年白酒行业的主要发展特征,而金沙酒业也将去年不佳的市场表现归咎于此。在近期举行的华润啤酒业绩说明会上,金沙酒业董事长魏强曾提到,华润去年接手金沙后面临很大挑战,一是原管理团队盲目压货和推产品导致的高库存;二是价格严重倒挂,摘要酒价格最低时约为400元。

而为了解决企业面临的问题,在华润系操盘下,金沙酒业从去年至今推出了多项举措,但并未引起渠道及市场的正面反馈。比如,去年6月,金沙酒业宣布回收价格在650元/瓶之下的摘要珍品,但该产品较原本定价1399元“腰斩”,这引发渠道诸多争议;又比如,今年以来,金沙酒业发布了多款主打高端酱酒市场的第三代摘要酒珍品版、摘要诗酒系列等新品,在渠道库存高企下,此举也被市场质疑为“换个马甲继续向渠道压货”。

尽管业绩承压、外界质疑声音不断,但金沙酒业仍将2024年业绩目标增长为40%。对此,华润啤酒副总裁、金沙酒业董事范世凯曾表示,经过2023年的去压减负,市场库存趋于合理,要适应酒业新周期,金沙酒业将首先把积累过多的库存消化掉,走上一个正常的销售渠道。

金沙酒业能否实现既定目标,目前还是未知之数。毕竟,在当前外部市场环境影响下,即便是行业龙头茅台以及旗下飞天茅台都受到了一定程度影响,更何况品牌力、产品力等都处于弱势地位的其它酱酒品牌。

客观地说,华润系在啤酒市场拥有广泛的品牌影响力和市场号召力,但其主导的金种子酒、金沙酒业等白酒品牌目前并未取得令行业、市场及渠道为之侧目的成绩。业界专家也指出,在当前行业调整和市场转型,叠加行业马太效应持续增强的背景下,华润系的白酒业务未来将面临更大挑战。

“目前,华润系至少要解决两个问题,一是加速主导白酒品牌在市场上的有效融合及补充,从而实现同频共振合力发展;二是提升啤酒业务和白酒业务在渠道层面的适配度,如此方有可能激发‘啤+白’双赋能的发展潜力。”业界专家这样说道。


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