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10月28日，山西汾酒披露2026年三季报：前三季度营收为283.82亿元，净利润为83.38亿元。
在酒业深度调整的大背景下，这份财报呈现出两条并行的发展线路：一条是“稳”，主动控货、渠道出清、返利后置，推动价盘稳定与渠道规则重塑;一条是“变”，年轻化产品培育提速，经营逻辑由渠道推力转向消费端真实动销。汾酒渠道生态、厂商关系与消费场景协同优化，为后续稳步发展夯实基本面。
稳：以渠道出清，保障基本盘稳定
近年来，全球烈酒行业受宏观环境影响下行严重。IWSR数据显示，2025年全球烈酒销量下降4%，销售额下降9%。
帝亚吉欧2026财年(2025年7月—2026年6月)，销售额196.43亿美元，有机下降2%;营业利润31.56亿美元，有机下降27.2%。保乐力加2026财年销售额94.04亿欧元，有机下降3.9%;营业利润24.23亿欧元，有机下降5.2%。
2026年，中国白酒行业也难以独善其身，依然在深度调整，各大名优酒企的核心任务是控货去库存。越是在行业转型的窗口期，越能检验企业综合实力。
2026年，汾酒提出稳健经营方针：“聚集经营创效，深化精益管控;紧盯战略执行，积蓄发展动能;坚持创新驱动，提升科技赋能;强化风险防控，树牢底线思维”。这套方针不追求短期流水的虚高，而是把经营质量、渠道健康和风险底线放在增速之前。
首先，以规则重构稳住价盘，让营销资源跟着真实消费走。2026年汾酒依托“汾享礼遇”和“五码合一”数字化追溯体系，将经销商返利后置，与批价稳定、动销达标、库存健康、开瓶扫码率直接挂钩，营销资源跟着实际消费走。
其次，优化经销商结构，打造一支能打硬仗的铁军。从2025年底至2026年，汾酒持续精简优化低效、违规经销商，主动清退窜货乱价、不遵守价盘规则的低效渠道，集中资源扶持优质合作商。三季度省外汾酒经销商环比减少39家，省内增加3家。
汾酒严厉打击扰乱价格行为：某大型商超将汾酒产品作为低价引流款，冲击区域价盘，汾酒迅速断供，同时设置窜货回购机制——货品流入乱价渠道，相关责任人需按瓶回购、承担责任。汾酒公开表示：宁可牺牲短期流水，也要避免全产品线价格体系受损。
江西东方酒业营销有限公司总经理朱平表示，汾酒走的是先稳价盘、再做动销的路子。价格稳住，终端才有信心持续推;真实开瓶起来，经销商自然没有低价甩货的动机，这种正向循环在当下行业里很难得。
优化经销商队伍短期看会减少部分流水，长期看团队能力更强，厂商齐心更能深耕市场，企业才能掌握更多穿越周期的能力。
汾酒稳健调整，成效显著。根据三季度市场调研反馈，青花汾酒等系列多款主力产品销量稳中有增，42度青花汾酒30销量增长超三成，53度青花汾酒25销量实现大幅翻番;经典巴拿马系列销量平稳向好，牢牢稳住中端市场基本盘。
在大单品普遍倒挂、经销商亏损销售的当下，汾酒产品价格稳定、动销良好，表明企业战略制定科学合理。
第三季度，汾酒省内营收为26.0亿元，同比增长14.4%。省内能够逆势转正，说明大本营市场的渠道调整和终端动销已经率先企稳，其他市场也在稳步推进中。
在全球烈酒下行、白酒深度调整的双重压力下，汾酒选择短期增速让位于经营质量，渠道出清换取长期信任。这条路走得不快，但走得扎实，而扎实本身就是调整期最稀缺的竞争力。
但稳只能守住基本盘，真正的增量，要靠变来打开。
变：以年轻化，开辟第二增长曲线
随着酒业深度调整，商务宴请逐年萎缩，家庭个人消费成为行业新的增长点。但是由于白酒主力消费人群新老交替，80后与90后推崇悦己微醺消费，推动酒业集体向C端与品牌年轻化转型。
回看历史，从商务宴请替代政务消费，到大单品替代OEM代工，每个行业转型的窗口期，谁能率先完成变革，谁就能在下一个周期占据主动。
汾酒将2026年定位为“经营模式转变之年”，主线是“真情共鸣，彼此成就，与消费者共创未来”。
在产品端，汾酒以“汾酒+”战略布局低度化、健康化、风味化品类，拓展清香酒饮边界。汾酒醺系列18度果酒以蜜桃、青梅、桂花风味适配露营、夜宵、闺蜜小聚等新场景;侏罗纪系列汾酒作为年轻化潮牌文创白酒，以琥珀色异形水晶瓶主打国潮社交属性，与主品牌形成错位互补。
然而，白酒降度难免稀释风味，而年轻消费者在传统白酒风味之外又提出了果味的消费需求，两者拉扯之下，低度酒复购率低。这是行业性的技术难题，也是汾酒必须正面回答的考题。
汾酒清蒸二次清的酿造工艺，从源头保证了基酒香气纯正、口感爽净，并依托多年研究成果，以离子交换水加浆避免沉淀，再通过酸酯比调控和调味酒回加，弥补水解损失的风味物质。
以玫瑰汾酒为例，汾酒以陈年老白汾酒为酒基，将鲜玫瑰花放入汾酒缸里浸泡数月，再拌汾酒香醅蒸馏，经陈贮、过滤、勾兑而成。有消费者表示，玫瑰汾酒一口下去简直就玫瑰花在嘴巴里炸开，入口是“蜂蜜+玫瑰+淡淡杏仁香”，咽下去后嘴里全是花香回甘。
2026年第三季度，白玉汾酒、玫瑰汾酒系列销量增长近8倍，成为企业全新增长亮点。在行业整体承压的大背景下，这组数据说明汾酒年轻化产品已经从“试水”进入“放量”阶段。
《中国酒业协会新潮饮报告》显示：新潮饮赛道已经成长为千亿级增量市场，悦己消费占比持续抬升，露酒、低度轻饮增速领跑，饮酒的核心诉求从“社交面子”转向“情绪价值”。汾酒依托品牌、工艺、产品风味上的优势，有望在千亿新酒饮赛道开辟第二增长曲线。
在企业运营方面，汾酒通过饱和式营销，把品牌年轻化融入到消费者各种真实生活场景：从连续三年举办“大家都爱汾酒”，累计播放量高达数十亿次;到在太原钟楼街开业“聆竹”酒文化活态体验空间，将竹叶青双非遗资产转译为草本茶饮、低度调饮与轻餐共处的日常空间，承接露酒从瓶装养生酒向轻养生活接口转化;再到在全国多地举办“汾酒城市巡游计划”，通过融合文学、音乐、酒饮，把汾酒文化嵌入到都市烟火之中。
这套打法的价值在于：汾酒通过趣味互动沉淀了一批忠实的年轻消费者，并把清香“适合调饮”的品类特性转化为产品优势，使其在与浓香、酱香酒企竞争时掌握更多主动权。
汾酒产品年轻化与营销年轻化，本质上是一体两面：白玉、玫瑰系列三季度近8倍增长证明市场已经跑通;14.1亿次播放的挑战赛、观汾与聆竹的场景落地，是汾酒通过内容共创的形式，把品牌叙事权交给消费者。产品年轻化解决“喝得下”，营销年轻化解决“愿意晒”。两者合在一起，形成“产品可入口、场景可参与、内容可传播”的闭环。前者是根，后者是枝叶，根扎得越深，枝叶才能越繁茂。
总体看，渠道出清、省内市场复苏、产品动销稳健，显示汾酒构筑了更加坚固的基本盘，而产品年轻化取得的成就，有望为汾酒开辟第二增长曲线。汾酒的基本盘比数字更扎实，第二曲线比预期更早起量，这才是这份财报真正值得读的部分。 |
