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五粮液2019年报及2020一季报数据解读:数字背后的高质量发展

2020-4-28 17:40| 发布者: jiuping| 查看: 3424| 评论: 0

疫情肆虐,超出预期,受此影响国内外经济运行承压。在此背景下,作为抗周期型的白酒股业绩备受关注。截至4月27日晚,主要白酒上市公司陆续发布了2019年度报告和2020年一季报。 五粮液4月27日晚发布的2019年年报显示 ...

疫情肆虐,超出预期,受此影响国内外经济运行承压。在此背景下,作为抗周期型的白酒股业绩备受关注。截至4月27日晚,主要白酒上市公司陆续发布了2019年度报告和2020年一季报。

五粮液4月27日晚发布的2019年年报显示,公司实现营业总收入501.18亿元,同比增长25.20%;实现利润总额241.06亿元,同比增长29.55%;归属于上市公司股东的净利润约为174.02亿元,同比提升30.02%;经营活动产生的现金流量净额约为231.12亿元,同比大幅提升87.64%;预收款项为125.31亿元,同比增长86.84%;公司拟每10股派现22元(含税),分红额达85.40亿元,同比增加19.41亿元。

昨晚五粮液还同时发布了2020年一季报。数据显示,报告期内,公司实现营收约为202.38亿,同比增长15.05%,归属上市公司股东净利润约为77.04亿,同比增长18.98%。

数据背后的五粮液

五粮液年报和一季报的数据亮点颇多。营收跨越500亿,同比增幅25.20%,这标志着五粮液不但在销售规模上上了一个新台阶,而且增长速度依然迅猛。在白酒行业总体规模相对稳定的情况下,五粮液作为行业龙头企业,进一步拉大了与二三线品牌的距离,拉高了竞争壁垒,提升了市场竞争力。

目前白酒行业仍处于以结构性繁荣为特征的新一轮增长周期中,以五粮液为代表的高端白酒将继续引领行业结构性增长,行业进一步向优势品牌、优势企业、优势产区集中。

近30%的利润总额的增长体现了五粮液成长不但高速而且高效。净利润增长的背后,是五粮液高端酒收入持续增长、占比逐年提高的真实现状。

2018年年底,五粮液公司“新品换代+渠道扁平化+团队扩充+控盘分利”等策略有序落地,启动数字化营销并逐步深入实施,组织管理更加精细化,成效明显。第八代经典五粮液批价稳步站上900元,市场价格稳步提升。在梳理系列酒产品体系方面,持续精简严重透支五粮液品牌价值的高仿产品,集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四个全国性大单品。

随着五粮液品牌“1+3”和系列酒四个全国性战略大单品的产品体系持续完善,五粮液的品牌价值将实现持续提升。

现金流永远是企业的生命线,而预收款则是这条生命线强大的护城河。五粮液2019年报中显示,预收款项为125.31亿元,同比增长86.84%,这体现了五粮液品牌影响力的持续提升和渠道建设的卓有成效,这同时还为突如其来的疫情影响增加了抵御风险的能力。

此外年报还显示,分红额达85.40亿元,同比增加19.41亿元,创出了历史新高。

白酒龙头股表现抢眼 五粮液受资本青睐

近期,白酒板块持续上涨,4月份以来,白酒指数累计上涨6.34%,涨幅优于大盘,近5个交易日,白酒板块4度收阳,市场“喝酒”行情显现。随着国外疫情的持续扩散和国内疫情的防控压力,国内经济运行承压,而白酒股的出色表现赢得资本市场追捧。

五粮液作为白酒龙头股,长期在深交所上市公司以及四川上市公司中,市值排名第一。近年来,境外投资者持股比例逐步超过11%,长期活跃在深股通前十名榜单,国内主要券商、机构和投资者对五粮液未来发展也持乐观态度。

中信证券预计,五粮液有望在2020年实现双位数稳健增长,2021年业绩弹性显现,长期量价齐升。2020年五粮液采取以价为先的策略,预计将在批价稳定可控的基础上适度量增,叠加第八代经典五粮液出厂价提升带来的中单位数吨价弹性,全年收入有望实现双位数增长,净利润同增约15%。

安信证券在深度研报中展望,随着五粮液在产品结构进一步优化、渠道整合进一步完善、组织结构进一步调整、员工激励进一步激发,2020全年产品价格表现有超预期可能,未来高质量增长前景可期。

五粮液公司表示,2020年将重点做好五个方面工作:一是强化生产管理,构建产品全生命周期质量管理体系,确保生产提质增效;二是强化品牌建设,实现五粮液品牌价值持续提升;三是强化营销体系建设,构建敏捷市场营销体系;四是强化项目建设,提升公司产能规模;五是强化改革落地,大力推进机构改革等,激发公司内生发展活力。


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